L'Assemblée Générale Ordinaire de SOTUVER, tenue le 7 juillet 2026, marque un tournant dans l'histoire du verrier tunisien avec la première participation du groupe portugais BA Glass en qualité d'actionnaire de référence. Quelques mois après son entrée au capital à hauteur de 41,3 %, le leader européen de l'emballage en verre entend accompagner SOTUVER dans une nouvelle phase de développement industriel, technologique et commercial.
Ce qu'il faut retenir de l'AGO
BA Glass devient un partenaire stratégique
Le management a présenté l'entrée de BA Glass comme une troisième étape majeure dans l'histoire de SOTUVER, après sa privatisation puis son intégration au sein du groupe Bayahi. Au-delà de l'évolution de l'actionnariat, ce partenariat doit permettre au groupe de bénéficier du savoir-faire industriel, technologique et commercial de BA Glass, ainsi que de son réseau international.
Une activité toujours portée par les exportations
Malgré un contexte économique international peu favorable, SOTUVER a enregistré en 2025 une progression de 16 % de son chiffre d'affaires individuel, à 121,5 MDT.
Les exportations demeurent le principal moteur de croissance avec 90,2 MDT de revenus, représentant près de 75 % du chiffre d'affaires et une progression annuelle de 26 %. Le recul de 6 % du marché local a été en partie compensé par la contribution de SOTUVER Glass Industries.
Au niveau consolidé, le chiffre d'affaires s'est établi à 262,3 MDT (+9 %), tandis que l'EBE a atteint 122,1 MDT (+4,2 %). Le résultat net part du groupe ressort à 46,1 MDT, en progression de 10,3 %.
La société mère a, pour sa part, dégagé un bénéfice net de 24,7 MDT, en forte hausse de 78 %. Cette performance intègre toutefois l'encaissement de 20,4 MDT de dividendes provenant de sa filiale SGI.
Un programme d'investissements ambitieux
Après avoir porté sa participation dans SGI à 100 %, SOTUVER prépare désormais son principal chantier industriel de la décennie : la reconstruction complète du four n°1.
Estimé à près de 100 MDT, cet investissement constitue le projet stratégique majeur du groupe. Il vise à améliorer durablement les capacités de production, la compétitivité industrielle et la qualité des produits.
Une stratégie axée sur l'export et la transition énergétique
Le management a confirmé ses priorités pour les prochaines années :
- poursuivre l'expansion sur les marchés internationaux, notamment en Afrique ;
- développer des produits à plus forte valeur ajoutée, notamment pour les industries agroalimentaire et oléicole ;
- accélérer les investissements destinés à réduire les coûts énergétiques grâce à la trigénération, au photovoltaïque et à l'électrification des procédés industriels ;
- anticiper les exigences environnementales européennes, notamment le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (CBAM) ;
- accroître le recours au verre recyclé (calcin) afin de réduire simultanément les coûts de production et l'empreinte carbone.
Un dividende maintenu
Les actionnaires ont approuvé la distribution d'un dividende de 0,250 DT par action, identique à celui de l'exercice précédent. Le détachement est fixé au 17 juillet 2026. Ce choix traduit la volonté de préserver les ressources financières nécessaires au financement du programme d'investissement annoncé.
Notre lecture
L'arrivée de BA Glass constitue probablement l'événement stratégique le plus important pour SOTUVER depuis plusieurs années. L'intérêt de cette opération réside moins dans l'apport en capital que dans l'intégration du groupe tunisien au sein de l'un des principaux acteurs européens du verre d'emballage.
Ce partenariat devrait permettre à SOTUVER d'accéder à des technologies de production plus performantes, d'améliorer ses standards opérationnels, de renforcer ses capacités d'innovation et de bénéficier de nouvelles opportunités commerciales sur les marchés internationaux.
Sur le plan opérationnel, les fondamentaux demeurent solides. Les exportations représentent désormais près des trois quarts du chiffre d'affaires et continuent de soutenir la croissance dans un environnement international pourtant exigeant. Le positionnement de SOTUVER sur les emballages en verre destinés aux industries agroalimentaire et oléicole apparaît particulièrement porteur, dans un contexte où les exigences environnementales favorisent progressivement la substitution du plastique par des matériaux recyclables.
Le véritable enjeu des prochaines années résidera toutefois dans la réussite de l'ambitieux programme d'investissement engagé par le groupe. La reconstruction du four n°1, estimée à 100 MDT, mobilisera des ressources financières importantes mais devrait améliorer durablement la productivité, réduire les coûts énergétiques et renforcer la compétitivité internationale de SOTUVER.
Le maintien d'un dividende stable peut ainsi être interprété comme une allocation disciplinée du capital. À court terme, cette politique privilégie le financement de la croissance plutôt qu'une distribution accrue aux actionnaires. Si les investissements annoncés produisent les gains de productivité attendus et que les synergies avec BA Glass se concrétisent, cette stratégie pourrait générer une création de valeur significative à moyen et long terme.
Source : Analyse et compte rendu de l'Assemblée Générale Ordinaire de SOTUVER réalisés par MAC SA, repris et synthétisés par Tera Finances.
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