Les actifs sous gestion des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) atteignent 12 226,4 millions de dinars à fin octobre 2026, contre 8 496,6 millions à fin décembre 2025. En dix mois, l’encours s’est accru de 3 729,8 millions de dinars, soit une progression de 43,90 %. Les fonds obligataires restent le principal moteur de cette expansion, représentant plus de 85 % des actifs du secteur.
Le marché tunisien de la gestion collective franchit un nouveau cap. Après avoir terminé septembre à 11 961,7 millions de dinars, l’encours des OPCVM dépasse, à fin octobre, le seuil des 12 milliards de dinars. Sur le seul mois d’octobre, les actifs augmentent de 264,7 millions de dinars, soit 2,21 %.
Cette hausse prolonge une progression continue depuis le début de l’année. En dix mois, l’augmentation de l’encours dépasse déjà largement celle enregistrée sur l’ensemble de 2025, lorsque les actifs avaient progressé de 21,30 %, passant de 7 004,9 à 8 496,6 millions de dinars.
Une croissance continue, mais plus modérée depuis l’été.
Les statistiques d’évolution font ressortir deux séquences. Le premier semestre a concentré l’essentiel de la hausse, avec une augmentation de l’encours de 2 709,3 millions de dinars, portant les actifs à 11 205,9 millions de dinars à fin juin. Cette première phase représente près de 73 % de la progression cumulée à fin octobre.
Depuis juillet, la croissance se poursuit à un rythme plus modéré. Entre fin juin et fin octobre, les actifs ont augmenté de 1 020,5 millions de dinars, soit une hausse mensuelle moyenne d’environ 255 millions, contre près de 452 millions au premier semestre.
Octobre marque néanmoins une légère accélération en valeur absolue : la hausse de 264,7 millions de dinars succède à des augmentations de 242,4 millions en août et de 240,3 millions en septembre.
Les OPCVM obligataires concentrent l’essentiel de la progression.
Avec 10 457,7 millions de dinars d’actifs à fin octobre, les OPCVM obligataires dominent largement la gestion collective. Ils représentent 85,53 % de l’encours total, contre environ 85,37 % à fin 2025.
Depuis le début de l’année, leurs actifs ont augmenté de 3 204,3 millions de dinars, soit 44,18 %. Cette catégorie explique ainsi près de 86 % de l’accroissement global de l’encours sur les dix premiers mois de 2026.
Son rôle est encore plus marqué en octobre. Les fonds obligataires enregistrent une hausse mensuelle de 253,3 millions de dinars, soit 2,48 %, et contribuent à près de 96 % de l’augmentation totale du mois.
Les fonds mixtes se redressent légèrement en octobre.
Les OPCVM mixtes totalisent 1 733,5 millions de dinars à fin octobre, soit 14,18 % des actifs du secteur. Leur encours progresse de 511,6 millions de dinars par rapport à décembre 2025, ce qui correspond à une hausse de 41,86 %.
Leur trajectoire récente est toutefois moins régulière. Après avoir atteint 1 833,9 millions de dinars à fin juillet, les actifs des fonds mixtes ont reculé en août puis en septembre, pour revenir à 1 720,8 millions de dinars.
Octobre interrompt cette baisse avec une progression de 12,8 millions de dinars, soit 0,74 %. Ce redressement reste partiel : l’encours demeure inférieur à son niveau de juillet.
Les fonds actions restent de taille limitée.
Les OPCVM actions affichent un encours de 35,1 millions de dinars à fin octobre, contre 21,2 millions à fin 2025. Leur progression depuis le début de l’année atteint 65,33 %, mais porte sur une base réduite : cette catégorie ne représente que 0,29 % des actifs sous gestion.
Sur le seul mois d’octobre, leur encours diminue de 3,69 %, après un recul en septembre. Le fonds monétaire recensé dans le fichier conserve, pour sa part, un encours marginal, de l’ordre de 0,1 million de dinars.
Au total, le secteur compte 128 OPCVM à fin octobre : 53 obligataires, 70 mixtes, 4 actions et 1 monétaire, contre 126 organismes à fin 2025. L’expansion des actifs s’accompagne donc d’une évolution limitée du nombre de fonds.
Une hausse des encours à distinguer de la collecte nette
Le franchissement des 12 milliards de dinars illustre l’ampleur de la croissance de la gestion collective en 2026, principalement portée par les fonds obligataires.
L’augmentation des actifs sous gestion ne doit toutefois pas être assimilée intégralement à de nouvelles souscriptions. Elle peut résulter à la fois des souscriptions nettes de rachats et de l’évolution de la valeur des portefeuilles. Les données disponibles ne permettent pas d’isoler la contribution respective de ces facteurs.
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