Au terme des neuf premiers mois de l'année 2026, la société Best Lease affiche une trajectoire financière contrastée mais globalement résiliente. Bien que la dynamique commerciale soit soutenue par une progression de la production et une consolidation appréciable de son produit net de leasing, l'établissement fait face à un alourdissement de son risque de crédit et à une hausse de ses charges d'exploitation. Cette configuration dessine les contours d'une croissance prudente, soutenue par un renforcement notable de sa liquidité.
Une impulsion commerciale confirmée
L'activité commerciale de la société s'inscrit dans une tendance haussière. Les approbations ont atteint 144,7 millions de dinars à fin septembre 2026, marquant une hausse de 8,7 % par rapport aux 133,1 millions de dinars enregistrés à la même période en 2025. Dans la même dynamique, les mises en force se sont élevées à 112,5 millions de dinars, soit une progression de 2,4 % par rapport au cumul de 109,9 millions de dinars réalisé un an plus tôt.
Structure des engagements et qualité du portefeuille
L'encours global des engagements de leasing s'est établi à 400,7 millions de dinars au 30 septembre 2026, enregistrant une croissance de 5,4 % par rapport aux 380,2 millions de dinars affichés à la clôture de l'exercice 2025. Cette enveloppe se compose d'engagements courants quasiment stables à 336,6 millions de dinars (contre 336,2 millions de dinars fin 2025) et d'engagements classés qui ont connu une accélération marquée de 45,8 %, passant de 44,0 millions de dinars à 64,1 millions de dinars sur les neuf premiers mois de l'année. Le taux des engagements classés ressort ainsi à 16,00 % à l'issue du troisième trimestre 2026 contre 11,6% à fin 2025. Cet indicateur témoigne d'une détérioration palpable de la qualité du portefeuille depuis le début de l'exercice.
Revenus, productivité et rentabilité
Sur le plan de l'exploitation, les revenus nets de leasing se sont contractés de 7,1 %, s'établissant à 43,2 millions de dinars contre 46,5 millions de dinars au 30 septembre 2025. En dépit de ce repli, le produit net de leasing s'est bonifié de 3,6 % pour atteindre 22,5 millions de dinars (contre 21,7 millions de dinars un an auparavant). En parallèle, les charges d'exploitation ont progressé de 10,8 % pour se fixer à 6,6 millions de dinars. Cette évolution à double vitesse entre les produits et les frais généraux a conduit à une légère dégradation du coefficient d'exploitation, qui est passé de 27,65 % à 29,55 %, reflétant une érosion marginale de la productivité. Le résultat brut d'exploitation (RBE) s'est néanmoins maintenu à un niveau stable, s'élevant à 15,8 millions de dinars, soit une très légère hausse de 0,9 % par rapport aux 15,7 millions de dinars générés durant les neuf premiers mois de 2025. Conséquemment, le taux de marge brute s'établit à 36,64 % au 30 septembre 2026. Il surpasse ainsi à la fois le niveau de la même période en 2025 (33,72 %) et celui de l'ensemble de l'exercice 2025 (35,26 %), prouvant une réelle efficacité opérationnelle dans la captation de marge.
Structure financière et trésorerie
Le financement de cette croissance s'est traduit par une augmentation des ressources d'emprunts, qui ont atteint 324,4 millions de dinars, soit une progression de 12,1 % comparativement aux 289,5 millions de dinars comptabilisés à la fin de 2025. Le taux d'endettement (Gearing) se positionne ainsi à 319,43 % au 30 septembre 2026. S'il affiche un allègement net par rapport au ratio de 357,99 % observé un an plus tôt (au 30 septembre 2025), il demeure en hausse face au niveau de 290,29 % enregistré à la clôture de l'exercice 2025, illustrant un recours plus intense à la dette sur l'année en cours pour soutenir les engagements. Enfin, la structure de liquidité de l'entreprise s'est considérablement fortifiée. La trésorerie nette a fait un bond exceptionnel de 142,7 %, culminant à 57,7 millions de dinars au terme des neuf premiers mois de 2026, contre seulement 23,8 millions de dinars à fin 2025.
Conclusion
En définitive, Best Lease clôture les neuf premiers mois de 2026 sur un bilan opérationnel solide, tiré par l'expansion de ses financements et l'optimisation de son produit net de leasing. Toutefois, la montée en puissance des créances classées et l'évolution à la hausse du ratio d'endettement depuis le début de l'année constituent des points de vigilance à intégrer. La consolidation remarquable de sa trésorerie dote néanmoins l'établissement d'une marge de manœuvre très confortable pour accompagner ses opérations sur le dernier trimestre de l'année.
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