BH Assurance : des primes en hausse de 25,5 % neutralisées par une forte sinistralité

Au terme des neuf premiers mois de l’année 2026, l’activité de BH Assurance se caractérise par une croissance soutenue de son chiffre d'affaires, portée par une dynamique commerciale forte sur les risques de masse, évoluant en parallèle avec une augmentation significative de la sinistralité.

Évolution de la production et du chiffre d'affaires

Le chiffre d’affaires global de la compagnie s’est établi à 193,62 millions de dinars (MD) au 30 septembre 2026, contre 154,24 MD à la même période de l'année précédente, marquant une progression de 25,53 %.

L’analyse détaillée de la production révèle une évolution à double vitesse entre les deux principaux pôles d’activité :

• L’assurance Non-Vie constitue le principal moteur de cette croissance avec une hausse de 36,77 %, le chiffre d'affaires passant de 92,57 MD au 30 septembre 2025 à 126,62 MD en 2026. Cette accélération est structurellement soutenue par la branche Maladie, dont les primes ont crû de 63,83 % (49,39 MD contre 30,15 MD), ainsi que par la branche Automobile qui enregistre une augmentation de 37,83 % (51,80 MD contre 37,58 MD).
• L’assurance Vie affiche une progression plus modérée de 8,65 %, avec des primes émises totalisant 67,01 MD, contre 61,67 MD un an plus tôt.

Cette dynamique différenciée a logiquement modifié la structure du portefeuille de la compagnie. Le poids de la branche Non-Vie s’est renforcé, représentant 65,39 % du total des primes émises au 30 septembre 2026, contre 60,02 % une année auparavant. En corollaire, la part de l’assurance Vie s'est contractée, passant de 39,98 % à 34,61 % du chiffre d'affaires global.

Coûts d'acquisition et évolution des commissions

Les commissions payées, correspondant aux frais d’acquisition des contrats et composées essentiellement des rémunérations servies aux agents généraux et courtiers d’assurances, ont atteint 23,57 MD au troisième trimestre 2026. Cela représente une augmentation de 21,23 % par rapport aux 19,44 MD enregistrés fin septembre 2025.

Rapporté aux primes émises, le poids des commissions s'établit à 12,17 % au 30/09/2026. Ce ratio traduit une légère baisse par rapport au 30/09/2025 où il se situait à 12,61 %. Pour rappel, à la clôture de l'exercice précédent (31/12/2025), ce poids s'établissait à 12,36 % selon les indicateurs d'activité trimestriels, bien que les états financiers annuels de 2025 fassent état de commissions nettes globales de 26,18 MD, portant alors ce ratio à 12,54 %. Dans l'ensemble, la proportion des frais d'acquisition reste relativement stable malgré la forte croissance des volumes.

Évolution de la sinistralité

Les charges de sinistres globales ont connu une hausse marquée de 40,30 % sur les neuf premiers mois de l'année, s'établissant à 139,40 MD contre 99,35 MD à fin septembre 2025. Cette accélération s'est particulièrement fait ressentir au cours du seul troisième trimestre 2026, durant lequel la charge des sinistres a bondi de 56,16 % (50,18 MD contre 32,13 MD pour le troisième trimestre 2025).

Cette évolution résulte de tendances contrastées selon les branches :

• En Non-Vie, les charges se sont alourdies de 70,46 %, passant de 62,31 MD à 106,22 MD. Cette détérioration s'explique par l'augmentation des règlements en assurance Maladie (+78,63 %, s'établissant à 51,51 MD) et par la hausse des sinistres corporels et matériels en Automobile (+59,36 %, s'établissant à 44,94 MD).
• En Vie, la sinistralité affiche à l'inverse un repli de 10,43 %, les charges passant de 37,04 MD au 30/09/2025 à 33,18 MD au 30/09/2026.

Produits des placements

Les produits des placements ont enregistré une progression de 6,49 % d'une année à l'autre. Ils se sont établis à 26,64 MD au 30 septembre 2026 (dont 25,26 MD de revenus financiers purs), contre 25,02 MD à la même période de l'exercice précédent.