Les neuf premiers mois de l’année 2026 confirment la bonne orientation commerciale et financière de BH Leasing. La compagnie a su consolider son positionnement sur le marché tunisien, affichant une progression notable de son volume d'activité et une optimisation de ses marges. Cette dynamique, qui transparaît à travers ses derniers indicateurs, témoigne d'une gestion opérationnelle performante malgré un contexte exigeant.
Une dynamique commerciale soutenue
L'effort de production de la compagnie s'est maintenu sur une courbe ascendante. Au 30 septembre 2026, les approbations ont atteint 168,3 millions de dinars, marquant une progression de 4,7 % par rapport à la même période en 2025. Dans leur sillage, les mises en force se sont élevées à 130,1 millions de dinars, soit une hausse de 5,4 %. Cette vitalité commerciale reflète la capacité de l'établissement à capter de nouvelles opportunités d'investissement, particulièrement dans un tissu économique nécessitant un accompagnement continu en équipements.
Évolution du portefeuille et qualité des engagements
La croissance de l'activité a logiquement nourri l'encours global de l'établissement. À la fin du troisième trimestre 2026, le total des engagements de leasing a atteint 385,6 millions de dinars, contre 353,9 millions de dinars à la clôture de l’exercice 2025. Ce portefeuille se décompose en 336,1 millions de dinars d'engagements courants (+7,5%) et 49,5 millions de dinars d'engagements classés (+19,6%). De ce fait, la part des engagements classés rapportée au total des engagements ressort à 12,8 % contre 11,7% au 31/12/2025.
Une rentabilité opérationnelle optimisée
La performance commerciale s'est directement traduite par une consolidation des revenus. Les revenus nets de leasing se sont appréciés de 12,4 % pour s'établir à 34,7 millions de dinars au 30 septembre 2026. Plus remarquable encore, le produit net de leasing (PNL) a bondi de 17,1 %, atteignant 15,3 millions de dinars (contre 13,1 millions de dinars une année auparavant).
Face à cette accélération des produits, la maîtrise des frais généraux a été de mise. Les charges d’exploitation se sont chiffrées à 9,2 millions de dinars, en hausse maîtrisée de 7,9 %. Ce ciseau positif a permis une nette amélioration du coefficient d’exploitation, mesurant la productivité de la compagnie. Ce ratio s'est allégé pour se fixer à 59,89 % au 30 septembre 2026, contre 64,97 % au 30 septembre 2025 et 63,47 % sur l'ensemble de l'exercice 2025. Une telle évolution dénote une meilleure efficience dans la génération des revenus par rapport aux ressources déployées.
Dans ces conditions, le résultat brut d’exploitation (RBE) affiche une excellente santé. S’établissant en hausse de 34,1% à 6,1 millions de dinars à fin septembre 2026 (contre 4,6 millions de dinars en septembre 2025), il propulse le taux de marge brute (RBE/Revenus nets de leasing) à 17,66 %. Ce niveau de marge témoigne d'une belle création de valeur, surpassant nettement les performances de septembre 2025 (14,81 %) et de l'année 2025 dans sa globalité (15,91 %).
Structure financière et trésorerie
Sur le plan du financement, les ressources d’emprunt, illustrant la dette financière brute de la société, totalisent 272,7 millions de dinars au 30 septembre 2026, en augmentation par rapport aux 255,8 millions de dinars enregistrés à fin 2025. Soutenue par des capitaux propres s'élevant à 41,4 millions de dinars, cette configuration porte le taux d'endettement (Gearing) de l'établissement à 658,61 %. Ce levier financier est en hausse aussi bien face à la situation de septembre 2025 (où il s'élevait à 629,89 %) qu'à celle de l'exercice 2025 (651,52 %), reflétant le besoin de refinancement induit par la progression des mises en force. Enfin, la trésorerie nette de la compagnie s'établit à 9,5 millions de dinars, accusant un repli par rapport aux 12,2 millions de dinars dont elle disposait au 31 décembre 2025.
Conclusion
Au terme des neuf premiers mois de l'année 2026, BH Leasing livre une partition de qualité, conjuguant expansion de son activité de crédit-bail et efficience opérationnelle. La progression vigoureuse du produit net de leasing et la baisse du coefficient d'exploitation démontrent la solidité du modèle d'affaires de l'entreprise. Bien que l'accroissement de la production s'accompagne logiquement d'un recours accru à l'endettement, la dynamique des marges reste le marqueur fort de ce trimestre, pavant la voie vers une clôture annuelle prometteuse.
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