BTK Leasing lance un emprunt obligataire de 50 MD par appel public à l'épargne

BTK Leasing s'apprête à lever 50 millions de dinars sur le marché obligataire. L'opération porte sur l'emprunt « BTK LEASING 2026-2 ». Sa note d'opération a été publiée le 7 octobre 2026 sur le site du Conseil du Marché Financier (CMF), qui y a apposé son visa n° 26-1186 en date du 6 octobre 2026. L'emprunt est divisé en 500 000 obligations de 100 dinars de valeur nominale chacune. Elles sont émises au pair et seront admises au marché obligataire de la cote de la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis.

L'émission s'inscrit dans le cadre de l'autorisation accordée par l'Assemblée Générale Ordinaire du 6 avril 2026. Celle-ci a permis l'émission d'un ou de plusieurs emprunts obligataires, ordinaires ou subordonnés, dans la limite de 200 MD jusqu'au 31 décembre 2027. Le Conseil d'Administration réuni le 24 août 2026 a ensuite arrêté les conditions de cette nouvelle tranche. Selon la société, l'objectif est de renforcer ses ressources stables, de soutenir le financement de son activité et d'accompagner son développement.

L'emprunt est réparti en deux catégories, toutes deux d'une maturité de 5 ans et à taux fixe. La catégorie A, d'un montant de 30 MD, offre un taux de 8,65% brut l'an et sera remboursée in fine, en une seule fois, le 30 novembre 2031. La catégorie B, d'un montant de 20 MD, est assortie d'un taux facial de 8,40% brut l'an. Elle sera remboursée par amortissement annuel constant de 20 dinars par obligation, soit le cinquième du nominal, dès la première année. Pour les deux catégories, les intérêts sont payables le 30 novembre de chaque année, et le premier coupon interviendra le 30 novembre 2027.

Ce mode d'amortissement explique l'écart de profil entre les deux catégories. La durée de vie moyenne est de 5 ans pour la catégorie A contre 3 ans pour la catégorie B. La duration ressort respectivement à 4,265 ans et 2,708 ans. Le taux de rendement actuariel correspond au taux facial dans les deux cas, puisque les titres sont émis et remboursés au pair. L'emprunt n'est assorti d'aucune garantie.

Selon le tableau d'amortissement indicatif, l'émission générerait 12,975 MD d'intérêts bruts pour la catégorie A et 5,04 MD pour la catégorie B. Cela représente une charge d'intérêts globale de 18,015 MD sur la durée de vie de l'emprunt, dans l'hypothèse d'un placement intégral. Les frais de l'opération sont estimés à 358 972 dinars, dont 267 750 dinars de commissions de placement. Le produit net de l'emprunt ressortirait ainsi à 49,641 MD.

Sur le plan de la notation, l'agence Fitch Ratings a attribué le 9 septembre 2026 la note provisoire BB (EXP)(tun) à l'émission, sur son échelle de notation nationale. BTK Leasing est elle-même notée BB (tun) à long terme avec perspective stable et B (tun) à court terme, une note confirmée par Fitch Ratings le 18 décembre 2025. La note d'opération précise que l'ouverture des souscriptions dépend de la publication, par Fitch Ratings, de la notation définitive de l'emprunt. Cette publication doit intervenir après l'obtention du visa du CMF et avant la période de souscription.

Les souscriptions seront ouvertes le 22 octobre 2026 et clôturées au plus tard le 30 novembre 2026. Elles pourront être clôturées sans préavis dès que le montant de 50 MD sera intégralement souscrit. Si l'émission n'est pas entièrement placée au 30 novembre 2026, son montant correspondra à celui effectivement collecté. Les souscriptions et les versements seront reçus à partir du 22 octobre 2026 auprès de BTK Conseil, intermédiaire en bourse chargé de l'opération, ainsi qu'auprès des autres intermédiaires en bourse. La date unique de jouissance en intérêts est fixée au 30 novembre 2026.