City Cars au 30 septembre 2026 : Des réalisations commerciales freinées par un nouveau cadre réglementaire

Au troisième trimestre 2026, les indicateurs d'activité de City Cars témoignent d'un resserrement de l'activité, exacerbé par la nouvelle donne réglementaire imposée par la Banque Centrale de Tunisie. Entre juillet et septembre, les revenus de l'entreprise s'établissent à 67,7 millions de dinars (MDT), marquant un net repli de -25,3 % comparativement aux 90,6 MDT enregistrés au troisième trimestre 2025. Parallèlement, le coût d'achat des marchandises vendues recule de -24,4 %, passant de 75,6 MDT à 57,1 MDT. Cette contraction croisée aboutit à une marge commerciale trimestrielle de 10,5 MDT, soit une baisse de -30,2 % face aux 15,1 MDT dégagés une année auparavant.

Sur le cumul des neuf premiers mois, cette tendance baissière se confirme. Malgré un volume d'immatriculations de véhicules neufs (marque KIA) qui se maintient à 4 764 unités (+2,0 % par rapport à 2025), le chiffre d'affaires global accuse une baisse de -14,2 %, s'élevant à 232,9 MDT contre 271,4 MDT à fin septembre 2025. Le coût d'achat des marchandises vendues diminue de -13,1 %, affichant 197,8 MDT contre 227,7 MDT l'année précédente. Cet effet de ciseaux réduit ainsi la marge commerciale à 35,1 MDT au 30 septembre 2026, en dépréciation de -19,8 % par rapport aux 43,7 MDT réalisés au terme des neuf premiers mois de 2025.

Le taux de marge commerciale se fixe à 15,1 % au 30 septembre 2026. Cette profitabilité se contracte d'un point de pourcentage face au taux de 16,1 % affiché au 30 septembre 2025, et se situe également en deçà du taux annuel de 15,8 % enregistré au 31 décembre 2025.

Dans ce contexte de tassement des revenus, la masse salariale emprunte une courbe ascendante, s'établissant à 4,0 MDT sur les neuf premiers mois de 2026 (+16,9 % comparativement aux 3,4 MDT de 2025). Le poids de la masse salariale dans les revenus totaux s'alourdit mécaniquement pour atteindre 1,7 % au 30 septembre 2026, contre 1,3 % un an plus tôt et 1,4 % au 31 décembre 2025. L'effectif global passe de 98 employés à fin septembre 2025 (97 à fin 2025) à 99 collaborateurs au 30 septembre 2026.

C’est sur le plan de la trésorerie et de la charge de la dette que l'impact de la circulaire de la BCT (Nᵒ 2026-04 du 26 mars 2026) se fait le plus durement ressentir. Les produits de placement fléchissent de -15,7 % pour s'établir à 6,0 MDT. Simultanément, les charges financières nettes bondissent de +43,5 %, passant de 1,9 MDT au 30 septembre 2025 à 2,8 MDT au 30 septembre 2026, propulsées par l'augmentation des intérêts sur effets escomptés et sur des opérations de financement. En conséquence, le résultat financier subit une forte contraction de -37,8 %, chutant de 5,2 MDT à 3,2 MDT.

Le resserrement réglementaire bouleverse également la gestion du besoin en fonds de roulement (BFR) de l'entreprise. Le délai moyen de règlement des fournisseurs s'est drastiquement raccourci, tombant à 85 jours au 30 septembre 2026, contre 147 jours à fin septembre 2025 et 110 jours à la clôture de 2025. Cette pression accélérée sur les décaissements fait fondre la trésorerie nette de la société, qui se contracte de -55,2 % pour s'établir à 37,9 MDT au 30 septembre 2026, contre 84,5 MDT au 31 décembre 2025.