La Compagnie Méditerranéenne d’Assurances et de Réassurances (COMAR) porte son capital social de 75 à 100 millions de dinars (MD). L’assemblée générale extraordinaire (AGE) du 24 avril 2026 a approuvé à l’unanimité une opération en deux temps : d’abord un fractionnement de la valeur nominale de l’action par trois, puis une attribution d’actions gratuites. Les deux phases sont financées par les réserves de la compagnie.
Première phase : un split de 30 à 10 dinars
Le fractionnement (split) ramène la valeur nominale de l’action COMAR de 30 à 10 dinars. Chaque action détenue sera échangée contre trois actions nouvelles.
Le nombre de titres passe ainsi de 2 500 000 à 7 500 000 actions, sans modification du capital social, qui reste de 75 MD à ce stade.
Deuxième phase : une action gratuite pour trois anciennes
La COMAR porte ensuite son capital de 75 MD à 100 MD. Elle incorpore pour cela 25 MD prélevés sur le poste « Autres réserves pour toutes éventualités ».
Cette incorporation se traduit par l’émission de 2 500 000 actions gratuites de 10 dinars de nominal chacune. Elles sont attribuées à raison d’une action nouvelle pour trois anciennes. Les nouvelles actions portent jouissance à partir du 1er janvier 2025. Dès leur création, elles sont soumises à l’ensemble des dispositions statutaires.
Au terme de l’opération, le capital de 100 MD sera divisé en 10 000 000 d’actions de 10 dinars chacune, entièrement libérées. L’article 6 des statuts est modifié en conséquence.
Concrètement, pour l’actionnaire
Un actionnaire qui détenait une action COMAR avant l’opération en détiendra quatre à l’issue des deux phases : trois issues du split, puis une action gratuite.
L’opération ne crée pas de valeur en soi. Elle ne fait que transférer des réserves vers le capital, et les fonds propres de la compagnie restent inchangés, à 337,2 MD après affectation du résultat 2025. Le cours de l’action devrait mécaniquement s’ajuster dans la même proportion.
La deuxième résolution de l’AGE traite le cas des rompus. Les actionnaires pourront acheter ou céder les actions ou les droits nécessaires pour obtenir un nombre entier d’actions nouvelles, aucune fraction d’action ne pouvant être attribuée. L’AGE a par ailleurs donné tous pouvoirs au conseil d’administration pour réaliser l’augmentation de capital.
À titre indicatif, le dividende de 53 MD voté au titre de l’exercice 2025 représente 21,2 dinars pour chacune des 2 500 000 actions actuelles. Rapporté aux 10 000 000 d’actions futures, il correspondrait à 5,3 dinars par action.
Une réserve largement suffisante
Le poste « Autres réserves pour toutes éventualités » s’élevait à 222,3 MD après l’affectation du résultat 2025. Le prélèvement de 25 MD ne représente donc qu’environ 11 % de cette réserve.
Deuxième augmentation de capital en quatre ans
Ce n’est pas la première fois que la COMAR mobilise ses réserves pour renforcer son capital. Le 21 avril 2022, une précédente AGE avait déjà porté le capital de 50 MD à 75 MD. Cette opération s’était faite par incorporation directe de 25 MD prélevés sur le même poste de réserves. Elle avait pris la forme d’un relèvement de la valeur nominale des 2 500 000 actions existantes, de 20 à 30 dinars.
En quatre ans, la COMAR aura ainsi doublé son capital social, de 50 MD à 100 MD, sans faire appel à ses actionnaires.
Cette fois, la compagnie a combiné l’augmentation de capital avec un split, ce qui ramène le nominal à 10 dinars. Un nominal plus bas rend l’action plus accessible et pourrait favoriser sa liquidité sur la Bourse de Tunis.
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