La formation brute de capital fixe a atteint 26,46 milliards de dinars en 2025, en hausse de 8,7 % aux prix courants et de 5,2 % en volume. Cette nette accélération, après une progression réelle limitée à 0,9 % en 2024, repose presque entièrement sur les entreprises, tandis que l’investissement des administrations publiques recule.
L’Institut national de la statistique (INS) a publié, le 10 août 2026, son rapport annuel sur les comptes de la nation, édition 2026, couvrant la période 2021-2025. Particulièrement riche, ce document de 161 pages retrace les principaux agrégats et indicateurs macroéconomiques de la Tunisie. Parmi les données présentées, la répartition de la formation brute de capital fixe par secteur institutionnel permet d’identifier les agents économiques qui ont porté l’investissement au cours des dernières années.
La formation brute de capital fixe (FBCF) de l’économie tunisienne s’est élevée à 26,46 milliards de dinars en 2025, contre 24,35 milliards une année auparavant. L’investissement progresse ainsi de 8,7 % aux prix courants, soit sa plus forte hausse depuis 2022.
Cette accélération ne résulte pas uniquement de l’évolution des prix. Mesurée aux prix de l’année précédente, la FBCF augmente de 5,2 % en 2025, après une progression limitée à 0,9 % en 2024. Il s’agit de la croissance en volume la plus élevée observée sur l’ensemble de la période 2021-2025, après 4 % en 2021, 2,2 % en 2022 et 1,8 % en 2023.
L’investissement connaît donc en 2025 une reprise réelle, après trois années de ralentissement continu. L’écart entre la hausse aux prix courants, de 8,7 %, et celle calculée aux prix de l’année précédente, de 5,2 %, donne néanmoins une indication de l’effet toujours significatif des prix sur l’évolution de la valeur des investissements.
Un rebond concentré dans les entreprises
Les entreprises ont réalisé 16,38 milliards de dinars d’investissements en 2025, contre 14,29 milliards en 2024, soit une progression de 14,6 % aux prix courants. Elles représentent désormais 61,9 % de la FBCF nationale, contre 60,1 % en 2021.
Leur investissement avait pourtant pratiquement stagné depuis 2022. Après avoir atteint 14,38 milliards de dinars cette année-là, il avait légèrement reculé à 14,35 milliards en 2023, puis à 14,29 milliards en 2024. Le niveau enregistré en 2025 marque ainsi une rupture avec trois années d’essoufflement.
À elles seules, les entreprises expliquent 2,09 milliards de dinars sur l’augmentation totale de 2,11 milliards observée en 2025. Leur contribution équivaut donc à près de 99 % de la hausse nette de la FBCF, les progressions et les reculs enregistrés par les autres secteurs institutionnels se compensant presque entièrement.
Le rebond provient essentiellement des entreprises non financières, dont les investissements augmentent de 15,4 %, à 15,79 milliards de dinars. Les sociétés privées demeurent le principal moteur, avec une FBCF de 8,16 milliards, en hausse de 15,4 % sur un an et de 66,7 % par rapport à 2021.
Leur poids dans l’investissement national est ainsi passé de 23,5 % en 2021 à 30,8 % en 2025. Les entreprises publiques enregistrent également une reprise de 15,4 %, à 3,18 milliards de dinars, après le recul observé en 2024.
Les entreprises individuelles investissent, pour leur part, 4,45 milliards de dinars en 2025, soit une hausse de 15,6 %. Malgré ce rattrapage, leur FBCF reste inférieure de 10,7 % à son niveau de 2021. Leur part dans l’investissement total s’est fortement contractée, passant de 23,9 % à 16,8 % en quatre ans. La structure de l’investissement des entreprises s’est donc progressivement déplacée au profit des sociétés constituées, particulièrement privées.
Repli de l’investissement public
À contre-courant de cette dynamique, la FBCF des administrations publiques recule de 6,8 %, passant de 6,19 milliards de dinars en 2024 à 5,77 milliards en 2025. Sa part dans l’investissement national revient ainsi à 21,8 %, contre 25,4 % en 2024 et 24,2 % en 2021.
Cette baisse provient des administrations centrales, dont les investissements diminuent de 10,2 %, à 5,13 milliards de dinars. Elle efface une partie de la forte progression enregistrée au cours des deux années précédentes.
Les collectivités locales affichent, en revanche, une hausse de 34,6 %, avec une FBCF de 624,8 millions de dinars. Ce montant demeure toutefois insuffisant pour compenser le recul de 582,7 millions de dinars observé au niveau central. Les organismes de sécurité sociale ne représentent qu’une fraction marginale de l’investissement public, avec 11,9 millions de dinars.
Le logement des ménages retrouve de l’élan
L’investissement des ménages, correspondant ici au logement, progresse de 11,4 % pour atteindre 4,31 milliards de dinars en 2025. Il retrouve ainsi une dynamique plus soutenue après une quasi-stagnation en 2024. Depuis 2021, sa hausse cumulée atteint 31,6 %, tandis que sa part dans la FBCF totale passe de 15,7 % à 16,3 %.
Les institutions financières constituent la seule composante des entreprises à enregistrer un recul en 2025. Leur investissement diminue de 3,5 %, à 592,5 millions de dinars, principalement sous l’effet de la baisse de la FBCF des établissements de crédit. Leur poids dans l’investissement national demeure cependant limité à 2,2 %.
Les données de 2025 confirment ainsi une reprise de l’investissement tunisien, perceptible aussi bien aux prix courants qu’en volume. Elles révèlent également une recomposition progressive au profit des sociétés privées et, dans une moindre mesure, du logement des ménages. Cette dynamique demeure toutefois déséquilibrée : elle s’accompagne d’un retrait de l’administration centrale et devra être confirmée, les comptes de 2025 étant encore provisoires.
Source : Institut national de la statistique, Rapport annuel sur les comptes de la nation, édition 2026, période 2021-2025, pages 65 et 69. Données 2024 semi-définitives et 2025 provisoires.
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