Les économistes américains Robert E. Hall, de l'Université Stanford, et Michael Woodford, de l'Université Columbia, ont reçu ce lundi 12 octobre 2026 le prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel, plus communément appelé Nobel d'économie. L'Académie royale des sciences de Suède les distingue « pour les fondements microéconomiques de la stabilisation macroéconomique ».
Les deux chercheurs sont récompensés pour avoir reconstruit les modèles macroéconomiques sur lesquels s'appuient aujourd'hui les gouvernements et les banques centrales afin d'amortir les chocs économiques, tels que les crises énergétiques ou les poussées d'inflation. Ce prix clôt la saison 2026 des Nobel.
Des modèles bâtis sur les décisions des ménages et des entreprises
Plutôt que de s'appuyer sur les seules relations statistiques entre grands agrégats, comme l'inflation, la production ou la consommation, Robert E. Hall et Michael Woodford ont fondé leurs modèles sur des bases microéconomiques. L'économie y est vue comme le résultat de millions de décisions prises par les ménages et les entreprises.
L'élément central de cette approche réside dans le rôle des anticipations. Les ménages et les entreprises en tiennent compte lorsqu'ils décident d'épargner, de consommer ou de fixer leurs prix. Dès lors, lorsque les gouvernements et les banques centrales communiquent sur leurs orientations, ils influencent ces anticipations et peuvent orienter l'économie dans la direction souhaitée.
Ces travaux constituent le socle de l'approche dite « néo-keynésienne ». Interrogé après l'annonce, Michael Woodford a souligné que la stabilisation de l'économie ne se résume pas à actionner des leviers, indépendamment de ce que comprennent les agents économiques.
Selon John Hassler, président du comité chargé de décerner le prix, les travaux des lauréats ont fourni une base théorique solide aux modèles utilisés aujourd'hui par les banques centrales et les gouvernements du monde entier. Ces outils permettent, selon lui, de mieux faire face aux chocs tels que les crises énergétiques ou les variations soudaines de la consommation des ménages.
De la recette keynésienne à la stagflation
Pendant des décennies, les gouvernements ont répondu aux chocs économiques en appliquant les prescriptions de John Maynard Keynes, héritées de la Grande Dépression : baisser les impôts et accroître les dépenses publiques pour inciter ménages et entreprises à consommer et à investir.
Les décideurs considéraient alors que la conduite de l'économie reposait sur des arbitrages simples, notamment entre chômage et inflation. La stagflation des années 1970, qui a combiné une forte inflation et un chômage élevé, a montré les limites de ce cadre. Timo Boppart, membre du comité Nobel, a résumé que cette recette avait fonctionné « jusqu'à ce qu'elle ne fonctionne plus ».
C'est dans ce contexte que Robert E. Hall et Michael Woodford ont développé des modèles intégrant la manière dont consommateurs et entreprises prennent réellement leurs décisions d'investissement et de dépense. Depuis leur introduction, ces modèles se sont révélés particulièrement utiles face aux ralentissements économiques des dernières années.
Les lauréats
Robert E. Hall est né en 1943 à Palo Alto, en Californie. Il a obtenu son doctorat en 1967 au Massachusetts Institute of Technology (MIT) et enseigne à l'Université Stanford.
Michael Woodford est né en 1955 à Chicopee, dans le Massachusetts. Il a obtenu son doctorat en 1983 au MIT et enseigne à l'Université Columbia, à New York. Joint par téléphone par le comité, il s'est dit très honoré et surpris par cette distinction.
Les deux lauréats se partageront une dotation de 12 millions de couronnes suédoises. Le prix leur sera remis le 10 décembre, en même temps que les autres prix Nobel, date anniversaire de la mort d'Alfred Nobel. L'an dernier, le Nobel d'économie avait récompensé Joel Mokyr, Philippe Aghion et Peter Howitt pour leurs travaux sur la croissance tirée par l'innovation et la « destruction créatrice ».
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