STAR : un premier semestre 2026 en nette amélioration, porté par le redressement de la branche non-vie

STAR : un premier semestre 2026 en nette amélioration, porté par le redressement de la branche non-vie

La Société Tunisienne d'Assurances et de Réassurances (STAR) affiche au 30 juin 2026 des résultats intermédiaires en progression sensible par rapport au premier semestre 2025, avec un bénéfice net en hausse de près d'un tiers et un bilan qui franchit le seuil des 1 775 MD. Cette dynamique s'inscrit dans un contexte où la compagnie poursuit par ailleurs les démarches engagées en 2026 pour la création de sa filiale spécialisée dans la commercialisation des produits vie, projet stratégique appelé à renforcer à terme son positionnement sur ce segment.

Chiffre d'affaires et primes acquises. Le chiffre d'affaires cumulé (primes émises et acceptées, avant variation des provisions pour primes non acquises et avant cession en réassurance) s'établit à 270,996 MD au 30 juin 2026, contre 250,944 MD un an plus tôt, soit une progression de 7,99 %. Cette croissance reste tirée principalement par la branche non-vie, qui représente 235,781 MD (87,0 % du total, contre 87,9 % à fin juin 2025) et progresse de 6,88 %, tandis que la branche vie, plus modeste en volume (35,214 MD, 13,0 % du total), enregistre une accélération plus marquée à +16,05 %, portant sa part relative de 12,1 % à 13,0 % — un signal cohérent avec la stratégie de développement de la filiale vie annoncée par la compagnie.

Les primes acquises cumulées (brutes, avant cession) suivent une trajectoire proche, à 244,922 MD contre 220,674 MD, en hausse de 10,98 %.

Sinistralité et résultats techniques. Les charges de sinistres, frais de gestion inclus, s'élèvent à 173,172 MD contre 161,036 MD à fin juin 2025, soit une augmentation de 7,53 %, une progression contenue en deçà de celle des primes acquises, ce qui traduit une amélioration du ratio sinistres/primes. Cette maîtrise technique se reflète directement dans le résultat technique non-vie, qui bondit à 4,922 MD contre seulement 0,935 MD un an plus tôt — soit un résultat multiplié par plus de cinq — confirmant un net redressement de la rentabilité technique de la branche dommages.

À l'inverse, le résultat technique vie recule à 9,488 MD contre 11,609 MD, en baisse de 18,27 %, sous l'effet du renforcement des provisions mathématiques et de la variation des provisions d'assurance vie liée à la croissance du portefeuille.

Produits financiers et résultat net. Les produits de placements nets, moteur traditionnel de la rentabilité de la compagnie, totalisent 72,562 MD contre 64,220 MD au 30 juin 2025, en progression de 12,98 %, portés par la hausse des revenus de placements et des profits de réalisation.

Cette performance financière, conjuguée au redressement technique non-vie, permet au résultat provenant des activités ordinaires de s'établir à 37,912 MD contre 31,731 MD, soit +19,48 %. La charge d'impôt sur les sociétés diminue légèrement à 8,117 MD contre 8,633 MD (-5,98 %), en lien avec des ajustements fiscaux favorables sur la période.

Au final, le résultat net de l'exercice atteint 28,125 MD contre 21,317 MD un an plus tôt, en progression de 31,94 % — la principale performance mise en avant par la direction dans les faits saillants du semestre.

Structure bilancielle. Par rapport au 31 décembre 2025, les capitaux propres avant affectation progressent de 6,18 %, passant de 450,154 MD à 477,962 MD, sous l'effet du résultat semestriel (résultat 2025 est en instance d’affectation au 30 juin 2026).

Les placements nets atteignent 1 219,151 MD, en hausse de 4,24 % par rapport au 31 décembre 2025 (et de 10 % par rapport au 30 juin 2025, à 1 108,319 MD), illustrant la poursuite de la politique d'investissement de la compagnie dans un contexte de collecte croissante.

Les provisions techniques brutes s'élèvent à 1 082,494 MD, en progression de 5,28 % par rapport à fin 2025 (1 028,178 MD) et de 51,062 MD par rapport à fin juin 2025 (1 031,431 MD), une évolution cohérente avec la croissance de l'activité, notamment vie. Le total du bilan atteint 1 774,966 MD, en hausse de 6,82 % par rapport au 31 décembre 2025 et de 7,30 % par rapport au 30 juin 2025.

Rentabilité des capitaux propres. Le ROE non annualisé (résultat net / capitaux propres avant résultat) s'établit à 6,25 % au 30 juin 2026, contre 5,20 % au 30 juin 2025, confirmant l'amélioration de la rentabilité semestrielle. Ramené en rythme annualisé, ce ROE ressort à 12,5 % au 30 juin 2026, en nette amélioration par rapport au ROE de 9,72 % enregistré sur l'ensemble de l'exercice 2025 — une performance qui, si elle se confirme au second semestre, marquerait une progression significative de la rentabilité des fonds propres de la compagnie sur l'année.

En définitive, le premier semestre 2026 marque, pour STAR, un point d'inflexion technique sur la branche non-vie et une consolidation de la rentabilité financière, dans un bilan qui continue de croître sainement. La poursuite des travaux de création de la filiale vie devrait, à moyen terme, structurer davantage la dynamique de diversification déjà perceptible dans l'évolution du mix chiffre d'affaires vie/non-vie de ce semestre.