Carthage Cement renoue avec la croissance au troisième trimestre 2026, avec un chiffre d’affaires en hausse de 2,9 %, et réduit son endettement net de 18,9 MD depuis fin 2025, alors que le cumul des neuf premiers mois reste en retrait de 2,6 %.
Le cimentier a publié ses indicateurs d’activité au 30 septembre 2026. Le troisième trimestre marque une inflexion : les revenus progressent, portés par les agrégats et le béton prêt à l’emploi, tandis que la production de clinker bondit. Sur neuf mois, l’écart avec 2025 se resserre, dans un marché domestique que la société décrit elle-même comme encore contraignant.
Un troisième trimestre de reprise, tiré par les activités de diversification
Au troisième trimestre 2026, Carthage Cement a réalisé un chiffre d’affaires de 105,779 MD, contre 102,806 MD un an plus tôt. Il s’agit d’une hausse de 2,973 MD, soit 2,9 %. Cette progression tranche avec la tendance baissière des trimestres précédents.
Le marché local du clinker et du ciment reste le premier contributeur, avec 72,820 MD. Il recule toutefois légèrement, de 0,427 MD (-0,6 %), par rapport aux 73,247 MD du troisième trimestre 2025. La société attribue cette quasi-stabilité à la stagnation du marché et au ralentissement de la demande nationale. Son poids dans les revenus trimestriels passe de 71,2 % à 68,8 %.
À l’export, les ventes de clinker et de ciment atteignent 20,214 MD, contre 19,798 MD. Elles gagnent 0,416 MD, soit 2,1 %. La société y voit une amélioration de sa dynamique commerciale, malgré une demande internationale irrégulière. L’export pèse 19,1 % du chiffre d’affaires trimestriel, contre 19,3 % un an plus tôt.
Les véritables moteurs du trimestre sont les activités de diversification. Le chiffre d’affaires des agrégats s’envole de 30,7 %, à 8,958 MD contre 6,854 MD, soit un gain de 2,104 MD. Celui du Ready Mix progresse de 30,3 %, à 3,788 MD contre 2,908 MD, soit 0,880 MD de plus. Ensemble, ces deux activités apportent 2,984 MD de revenus supplémentaires, soit l’équivalent de la totalité de la croissance trimestrielle. Leur poids cumulé passe de 9,5 % à 12,1 % du chiffre d’affaires.
Le clinker en forte accélération, le ciment en léger repli
Sur les neuf premiers mois de 2026, la production de clinker atteint 1 074 081 tonnes, contre 953 342 tonnes un an plus tôt. Elle gagne 120 739 tonnes, soit 12,7 %. L’essentiel de cette avance s’est construit au troisième trimestre : 344 751 tonnes produites, contre 231 831 tonnes, soit une hausse de 48,7 %. La société y voit le signe d’une capacité opérationnelle renforcée. À fin septembre, la production de clinker représente déjà 76,2 % de celle de l’ensemble de l’exercice 2025.
La production de ciment évolue en sens inverse. Elle s’établit à 1 212 429 tonnes, en baisse de 44 387 tonnes (-3,5 %) par rapport aux 1 256 816 tonnes des neuf premiers mois de 2025. Ce recul reflète la faiblesse de la demande locale.
La production d’agrégats atteint 2 863 161 tonnes, contre 3 078 691 tonnes. Elle cède 215 530 tonnes, soit 7,0 %. Le troisième trimestre a cependant marqué un net redressement, avec une hausse de 15,7 %.
Le Ready Mix confirme sa dynamique. Sa production cumulée atteint 55 899 m³, contre 48 412 m³ un an plus tôt. Elle progresse de 7 487 m³, soit 15,5 %, et couvre déjà 81,5 % du volume produit sur l’ensemble de 2025.
Un chiffre d’affaires cumulé en retrait, mais un écart qui se resserre.
À fin septembre 2026, le chiffre d’affaires cumulé atteint 278,851 MD, contre 286,380 MD un an plus tôt. Il recule de 7,530 MD, soit 2,6 %. La société souligne que cet écart s’atténue au fil de l’année, ce que confirme le retour à la croissance au troisième trimestre.
Le recul provient intégralement des ventes de clinker et de ciment. Sur le marché local, elles s’établissent à 200,777 MD, contre 206,781 MD. Elles perdent 6,004 MD, soit 2,9 %. À l’export, elles atteignent 47,892 MD, contre 52,401 MD, en baisse de 4,509 MD (-8,6 %). Au total, l’activité ciment cède 10,513 MD.
Les activités de diversification compensent une partie de ce repli. Le chiffre d’affaires des agrégats progresse de 1,217 MD (+6,4 %), à 20,141 MD contre 18,924 MD. Celui du Ready Mix bondit de 1,766 MD (+21,3 %), à 10,040 MD contre 8,274 MD. Ces deux activités apportent ensemble 2,983 MD supplémentaires, soit 10,8 % des revenus, contre 9,5 % un an plus tôt.
La structure des revenus évolue en conséquence. Le marché local pèse 72,0 % du chiffre d’affaires à fin septembre 2026, contre 72,2 % un an plus tôt et 71,8 % sur l’ensemble de 2025. L’export recule plus nettement : 17,2 % des revenus, contre 18,3 % à fin septembre 2025 et 19,0 % sur l’exercice 2025. Les agrégats passent à 7,2 %, contre 6,1 % sur l’année 2025, et le Ready Mix à 3,6 %, contre 3,1 %.
Un effort d’investissement maintenu et un désendettement marqué
Les investissements réalisés au cours des neuf premiers mois de 2026 s’élèvent à 30,385 MD, contre 30,261 MD un an plus tôt. Ils sont quasi stables, en hausse de 0,124 MD (+0,4 %). Ils représentent 65,7 % des 46,242 MD investis sur l’ensemble de l’exercice 2025.
L’endettement s’établit à 244,480 MD au 30 septembre 2026, contre 284,965 MD au 31 décembre 2025. Il diminue de 40,485 MD, soit 14,2 %.
Ce désendettement a été financé en partie par la mobilisation de la trésorerie placée. Les placements bancaires s’établissent à 20,331 MD au 30 septembre 2026, contre 41,884 MD à fin 2025. Ils reculent de 21,552 MD, soit 51,5 %.
L’endettement net, c’est-à-dire l’endettement diminué des placements bancaires, ressort ainsi à 224,148 MD au 30 septembre 2026, contre 243,081 MD au 31 décembre 2025. Il se réduit de 18,933 MD, soit 7,8 %. La baisse de la dette nette est donc nettement plus modérée que celle de la dette brute : un peu plus de la moitié du remboursement a été couverte par les liquidités placées.
Un modèle qui se rééquilibre
Au terme des neuf premiers mois de 2026, Carthage Cement présente un double visage. D’un côté, son activité historique, le clinker et le ciment, reste pénalisée par un marché local atone et une demande extérieure irrégulière. De l’autre, ses activités de diversification, agrégats et Ready Mix, gagnent en poids et ont porté la totalité de la croissance du troisième trimestre.
La forte hausse de la production de clinker et l’amélioration des revenus au troisième trimestre laissent entrevoir une réduction progressive de l’écart avec 2025 d’ici la fin de l’exercice. Sur le plan financier, la société poursuit son désendettement, avec une dette nette ramenée à 224,148 MD, tout en maintenant son niveau d’investissement.
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