Une structure baissière qui domine le marché depuis 2008
Sur le graphique trimestriel de l’EUR/USD, une structure technique majeure attire l’attention : un vaste canal baissier qui encadre l’évolution de la paire depuis les sommets historiques de 2008, proches de 1,60.
Pendant près de deux décennies, cette configuration a limité les tentatives de reprise de l’euro face au dollar. Les rebonds successifs se sont inscrits dans une dynamique globalement descendante, tandis que le marché alternait entre phases de correction, consolidations et nouvelles impulsions.
Cependant, la lecture actuelle du graphique suggère une évolution potentiellement majeure de cette structure.
En avril 2025, l’EUR/USD a enregistré une impulsion haussière significative, permettant au prix de franchir la borne supérieure du canal baissier de long terme.
Cette cassure constitue un premier signal de changement structurel. Elle ne suffit pas, à elle seule, à confirmer définitivement un retournement de tendance, mais elle ouvre la voie à un scénario haussier de long terme qui mérite une attention particulière.
Avril 2025 : une impulsion qui change la lecture du marché
L’élément central de cette analyse est la violence de l’impulsion haussière observée en 2025.
Contrairement à un simple rebond technique à l’intérieur du canal historique, le mouvement a permis au marché de dépasser une résistance dynamique qui avait encadré les fluctuations de la paire pendant de nombreuses années.
D’un point de vue structurel, cette distinction est essentielle.
Tant que le prix évoluait sous la borne supérieure du canal, les reprises pouvaient être interprétées comme des mouvements correctifs au sein d’une tendance baissière dominante. La cassure de cette frontière remet en question cette lecture historique.
Le marché entre désormais dans une phase décisive : la capacité de l’EUR/USD à conserver les gains de cette impulsion et à transformer l’ancienne résistance en support.
C’est précisément à ce stade que le retest prend toute son importance.
Le retest actuel : une étape déterminante
Après l’impulsion haussière, le marché semble évoluer dans une phase de correction et de consolidation autour de la zone de cassure.
Ce comportement n’est pas nécessairement négatif. Au contraire, dans une configuration de retournement durable, le prix revient fréquemment tester la zone franchie avant de reprendre sa progression.
Le scénario recherché est relativement simple :
- L’ancienne borne supérieure du canal baissier joue désormais un rôle de support.
- Les pressions vendeuses s’atténuent progressivement pendant le retest.
- Les acheteurs reprennent le contrôle et déclenchent une nouvelle impulsion haussière.
- Le marché développe ensuite une structure ascendante, caractérisée par des sommets et des creux de plus en plus élevés.
Une telle évolution renforcerait considérablement la crédibilité de la cassure d’avril 2025.
À l’inverse, une réintégration durable du canal historique signalerait un risque de fausse cassure et imposerait de réévaluer le scénario haussier.
Vers la formation d’un nouveau canal haussier ?
La projection représentée sur le graphique suggère la possibilité de voir émerger un canal ascendant après la cassure de la structure baissière.
Cette nouvelle configuration traduirait un changement progressif de comportement du marché : les replis seraient davantage susceptibles d’être considérés comme des corrections au sein d’une tendance haussière, plutôt que comme de simples rebonds dans un marché baissier.
Toutefois, ce canal ascendant reste une hypothèse de travail. Sa validation nécessitera plusieurs réactions cohérentes du prix, notamment des creux ascendants et une résistance oblique supérieure effectivement respectée.
Si cette structure se confirme, l’EUR/USD pourrait progressivement retrouver des niveaux de résistance historiques, avec la possibilité, à plus long terme, de chercher à inscrire un nouveau sommet cyclique.
Il ne s’agit pas d’affirmer qu’un nouveau record est imminent, mais d’identifier une configuration dans laquelle le potentiel haussier de long terme pourrait devenir sensiblement plus important.
Le CHOCH : le signal structurel à surveiller
La notion de CHOCH (Change of Character) permet d'approfondir cette lecture.
Dans l’approche de la structure de marché, un CHOCH désigne un changement de comportement du prix pouvant annoncer une transition entre une dynamique baissière et une dynamique haussière, ou inversement.
Sur le graphique, la zone horizontale située autour de 1,26 constitue un niveau structurel important à surveiller. Une cassure confirmée de cette zone, idéalement accompagnée d'une clôture trimestrielle convaincante et suivie d'une poursuite haussière, renforcerait l’hypothèse d’un changement de structure à grande échelle.
Il convient néanmoins de distinguer deux étapes :
1. La cassure du canal baissier : elle constitue un premier avertissement que la tendance historique pourrait être en train de changer.
2. La confirmation du CHOCH : elle nécessiterait un franchissement convaincant de la résistance structurelle, accompagné d'une évolution cohérente des sommets et des creux.
Le retest actuel et la confirmation du CHOCH sont donc complémentaires. Le premier permet d’évaluer la solidité de la cassure ; la seconde apporterait un argument supplémentaire en faveur d’un retournement structurel plus avancé.
Les trois scénarios à envisager
Scénario 1 — Validation haussière
Le retest tient, les acheteurs reprennent la main et le prix construit progressivement un canal ascendant. Le franchissement de la zone de résistance proche de 1,26 viendrait renforcer la lecture d’un CHOCH de long terme. Le marché pourrait alors ouvrir la voie à une progression vers des sommets historiques.
Scénario 2 — Consolidation prolongée
Le marché conserve la zone de cassure sans réussir immédiatement à accélérer. L’EUR/USD évolue alors dans une phase de construction, avec des mouvements alternés avant une éventuelle reprise haussière. Ce scénario retarderait la confirmation sans nécessairement invalider la thèse.
Scénario 3 — Échec du retest
Le prix repasse durablement sous la zone de cassure et réintègre le canal baissier historique. Une telle évolution affaiblirait le scénario haussier et augmenterait le risque d’une fausse cassure, avec une possible reprise de la dynamique baissière.
Conclusion : un possible tournant dans l’histoire de l’EUR/USD
L’analyse trimestrielle de l’EUR/USD met en évidence une configuration particulièrement intéressante : après près de deux décennies dominées par un canal baissier, l’impulsion d’avril 2025 a ouvert la possibilité d’un changement de régime.
La question essentielle n’est plus uniquement de savoir jusqu’où l’euro peut rebondir face au dollar. Elle consiste désormais à déterminer si le marché est capable de confirmer cette cassure, de défendre la zone de retest et de construire une nouvelle structure haussière.
Si ces conditions sont réunies, le développement d’un canal ascendant et la validation progressive d’un CHOCH pourraient marquer le début d’un nouveau cycle haussier de long terme.
En analyse technique, les retournements historiques ne se confirment pas sur une seule impulsion. Ils se construisent par étapes, à travers la cassure, le retest et la confirmation de la nouvelle structure.
Analyse technique à visée informative et éducative. Les scénarios présentés sont conditionnels et ne constituent pas une garantie d’évolution future des cours.
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