Le dollar américain a clôturé le 5 octobre 2026 à 3,00618 dinars, franchissant pour la première fois depuis le 16 mai 2025 le seuil symbolique des 3 dinars. Ce jour-là, le billet vert s'échangeait à 3,00585 dinars, avant de repasser durablement sous cette barre à partir du 19 mai 2025. Dans le même temps, l'euro est resté quasiment stable, à 3,36867 dinars.
Une accélération sur les dernières séances
Ce franchissement prolonge le mouvement décrit dans nos deux précédents articles. Le 1er octobre, le dollar s'établissait à 2,99183 dinars, son plus haut niveau depuis le 20 mai 2025 (Dollar fort, euro faible : quel impact pour la Tunisie et le dinar ?). Il est ensuite passé à 2,99674 dinars le 2 octobre, puis à 3,00618 dinars le 5 octobre. Sur les trois premières séances d'octobre, la hausse atteint 0,02873 dinar, soit +0,96 % par rapport au cours du 30 septembre (2,97745 dinars).
Sur une période plus longue, le dollar a progressé de 0,08329 dinar (+2,85 %) depuis le 1er septembre 2026 et de 0,10529 dinar (+3,63 %) depuis la fin de l'année 2025, lorsqu'il cotait 2,90089 dinars. Par rapport à son point bas de l'année, touché le 29 janvier 2026 à 2,83672 dinars, l'appréciation s'élève à 0,16946 dinar, soit +5,97 %. Sur un an, le gain est de 0,09160 dinar (+3,14 %) par rapport au cours du 3 octobre 2025 (2,91458 dinars).
Ce niveau reste néanmoins éloigné des sommets récents. Le dollar avait culminé à 3,23233 dinars le 13 janvier 2025, soit un niveau supérieur de 7,0 % au cours actuel, et son record historique, établi le 28 septembre 2022 à 3,3328 dinars, se situe 9,8 % au-dessus. Sur l'ensemble de l'année 2025, la devise américaine avait d'ailleurs reculé de 8,9 % face au dinar, passant de 3,18445 à 2,90089 dinars. Le mouvement observé en 2026 s'apparente ainsi à une reprise partielle de ce repli.
Le reflet de la faiblesse de l'euro sur les marchés internationaux
La hausse du dollar face au dinar traduit avant tout l'évolution de la parité euro/dollar. Le cours croisé implicite issu des cotations du 5 octobre ressort à environ 1,121 dollar pour un euro, un niveau proche de celui du 16 mai 2025 (environ 1,116). Comme nous l'avons détaillé dans notre article L'euro glisse à son plus bas depuis mai 2025 face au dollar : les causes et les perspectives, la monnaie unique a clôturé le 1er octobre à 1,124 dollar, après un repli de 2,5 % en septembre et de 6,6 % depuis son sommet du 27 janvier 2026 (1,204 dollar).
Trois facteurs avaient été identifiés : la divergence des politiques monétaires, avec un taux directeur de la Réserve fédérale porté à 4,00 % contre 2,65 % pour la BCE, et un écart de rendement d'environ 183 points de base entre le Trésor américain à 10 ans (5,28 %) et le Bund allemand (3,45 %) ; le choc énergétique lié au conflit entre les États-Unis et l'Iran, qui maintient le Brent au-dessus de 102 dollars le baril ; et le risque souverain français, dans l'attente de l'évaluation de Moody's prévue le 23 octobre.
La gestion du dinar par référence à un panier dominé par l'euro explique la relative stabilité de la monnaie européenne face au dinar : à 3,36867 dinars, l'euro ne recule que de 0,00569 dinar (-0,17 %) par rapport à fin 2025 (3,37436 dinars). La force du dollar sur les marchés se répercute ainsi presque intégralement sur la parité dollar/dinar. Sur la même période, les 10 dirhams marocains ont cédé 0,1838 dinar (-5,76 %), à 3,0084 dinars, tandis que les 1 000 yens ont progressé de 0,3257 dinar (+1,75 %), à 18,9039 dinars.
Un surcoût qui s'alourdit pour l'économie tunisienne
Les implications de ce mouvement ont été analysées dans notre précédent article. La Tunisie encaisse l'essentiel de ses revenus extérieurs en euros (78,6 % des exportations, 59,6 % des recettes touristiques), mais règle 42 % de ses importations en dollars. Selon les estimations retenues, une hausse de 1 % du dollar face au dinar alourdit la facture nette d'environ 180 MD. Avec une appréciation de 3,63 % depuis fin 2025, contre 3,1 % lors de notre précédente estimation, le surcoût atteindrait désormais environ 650 MD, contre près de 550 MD évalués il y a quelques jours.
La facture énergétique, qui s'élevait à 11 295 MD sur les huit premiers mois de 2026 (18,1 % des importations), demeure le principal canal de transmission, le cours du Brent et celui du dollar évoluant dans le même sens. Il en va de même pour le budget des subventions, calibré par la loi de finances 2026 à 4 993 MD sur la base d'un baril à 63,3 dollars. En revanche, la structure de la dette extérieure, libellée à 58,13 % en euros et à 22,07 % en dollars, limite l'exposition du service de la dette à la hausse du billet vert.
Perspectives
L'évolution du dollar face au dinar dans les prochaines semaines restera étroitement liée à celle de la parité euro/dollar. Les modèles de Trading Economics anticipent un retour de l'euro vers 1,15 dollar d'ici la fin du trimestre, scénario qui suppose une détente côté américain. La décision de Moody's sur la note souveraine française, attendue le 23 octobre, ainsi que l'évolution des cours du pétrole constituent les principaux éléments à surveiller. À défaut d'un retournement de ces facteurs, le dollar pourrait se maintenir au-dessus du seuil des 3 dinars.
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