La Société Industrielle d’Appareillage et de Matériels Électriques (SIAME) a publié ses indicateurs d’activité au 30 septembre 2026. Ils montrent un exercice marqué par un net recul de l’activité à l’international. Le marché local, en progression, n’a pas suffi à compenser cette chute. Dans le même temps, la société a accéléré ses investissements et réduit son endettement bancaire.
Un troisième trimestre sous le signe de la contraction
Au troisième trimestre 2026, les revenus de la SIAME s’élèvent à 8,8 MD, contre 12,8 MD un an plus tôt. Ils reculent de 3,9 MD, soit une baisse de 30,7 %. Le chiffre trimestriel de 2025 est obtenu par différence entre le chiffre d’affaires cumulé au 30 septembre 2025 et le chiffre d’affaires audité au 30 juin 2025.
Ce repli vient presque entièrement de l’export. Les ventes à l’international tombent à 1,1 MD, contre 4,9 MD au même trimestre de 2025. Elles perdent 3,8 MD, soit 77,4 %. Le marché local résiste mieux, avec 7,7 MD contre 7,8 MD, soit un léger effritement de 0,1 MD (-1,4 %).
La structure des ventes trimestrielles s’en trouve profondément modifiée. Le marché local représente désormais 87,4 % des revenus du trimestre, contre 61,4 % un an plus tôt, soit un gain de 25,97 points de pourcentage. La part de l’export tombe à 12,6 %, contre 38,6 % au troisième trimestre 2025.
Une production en repli de 16,1 %
En cumul sur les neuf premiers mois, la production s’établit à 28,7 MD, contre 34,2 MD à fin septembre 2025. Elle recule de 5,5 MD, soit 16,1 %. Elle reste légèrement inférieure aux revenus de la période (28,8 MD), ce qui traduit un modeste déstockage de produits finis et d’encours d’environ 0,2 MD. Ce déstockage est nettement moindre qu’un an plus tôt, où il atteignait 1,2 MD. À fin septembre, la production cumulée représente 64,4 % de celle de l’ensemble de l’exercice 2025 (44,5 MD).
Un chiffre d’affaires cumulé en baisse de 18,5 %
Au 30 septembre 2026, les revenus cumulés de la SIAME atteignent 28,8 MD, contre 35,4 MD à la même date de 2025. Ils accusent une baisse de 6,5 MD, soit 18,5 %. Les deux marchés évoluent en sens opposé.
Sur le marché local, les ventes progressent de 0,9 MD pour atteindre 23,3 MD, soit une hausse de 4,2 %. Selon la société, cette avancée provient du marché local privé, dont les ventes augmentent de 1,4 MD (+10,5 %), signe d’une reprise sur ce segment. Les ventes à la STEG reculent en revanche de 0,5 MD (-5,9 %). La SIAME explique ce recul par un décalage dans la confirmation des commandes. Ces commandes ont été confirmées au cours du troisième trimestre, mais leurs effets sur le chiffre d’affaires ne sont pas encore pleinement visibles.
À l’export, les revenus tombent à 5,6 MD, contre 13,1 MD un an plus tôt. La baisse atteint 7,5 MD, soit 57,2 %. La société attribue l’essentiel de ce recul au marché irakien, touché par les répercussions de la guerre entre les États-Unis et l’Iran. Les ventes vers l’Irak ont diminué à elles seules de 5,0 MD, soit environ 66 % de la baisse totale des exportations.
Ce changement de dynamique transforme le profil commercial de la société. Au 30 septembre 2026, le marché local représente 80,6 % du chiffre d’affaires, contre 63,1 % un an plus tôt, soit une hausse de 17,54 points de pourcentage. La part de l’export passe de 36,9 % à 19,4 %. Sur l’ensemble de l’exercice 2025, le local représentait 63,8 % des revenus et l’export 36,2 %. Le recentrage sur le marché domestique est donc récent et important.
Comparé à l’exercice 2025, le chiffre d’affaires réalisé à fin septembre correspond à 61,9 % des revenus annuels de 2025 (46,6 MD). À la même date de 2025, ce taux était de 76,0 %. Le contraste entre les deux marchés est net. Les ventes locales atteignent déjà 78,3 % du niveau annuel de 2025 (29,7 MD). Les exportations ne couvrent que 33,2 % du niveau de l’exercice précédent (16,9 MD).
Un effort d’investissement en nette accélération
Au cours des neuf premiers mois, la SIAME a investi 2,5 MD, contre 1,6 MD à fin septembre 2025. Ses investissements progressent de 1,0 MD, soit 61,2 %. Les investissements immatériels représentent l’essentiel de cette enveloppe, avec 2,0 MD. Les investissements matériels s’élèvent à 0,6 MD. Aucun investissement financier n’a été enregistré sur la période, contre 0,4 MD un an plus tôt. Le volume investi à fin septembre représente déjà 87,4 % du total de l’exercice 2025 (2,9 MD).
Un endettement bancaire en baisse
Au 30 septembre 2026, l’endettement bancaire total s’établit à 19,3 MD, contre 20,7 MD à fin décembre 2025. Il diminue de 1,4 MD, soit 6,8 %. Les dettes à moyen et long terme tombent à 0,05 MD, contre 0,5 MD à la clôture de l’exercice précédent, soit une baisse de 0,45 MD (-90,0 %). Les dettes à court terme reculent de 0,9 MD pour s’établir à 19,2 MD (-4,7 %). Elles représentent désormais 99,7 % de l’endettement bancaire, contre 97,6 % à fin 2025. Par rapport au 30 septembre 2025, la société indique une baisse de 2,4 MD de ses engagements bancaires, soit 11,2 %.
En conclusion
À fin septembre 2026, l’activité de la SIAME est fortement pénalisée par la chute de ses exportations, en particulier vers l’Irak. La bonne tenue du marché local privé n’a compensé qu’une partie de cette perte. Le reste de l’exercice dépendra en partie de la concrétisation des commandes de la STEG confirmées au troisième trimestre. Il dépendra aussi de l’évolution du contexte géopolitique sur les marchés d’exportation. La société poursuit par ailleurs ses investissements et réduit son endettement bancaire.
Les chiffres de 2026 sont provisoires et non audités. Ceux de l’exercice 2025 sont définitifs et audités.
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