Au terme des neuf premiers mois de 2026, le groupe TELNET Holding affiche des produits d'exploitation consolidés de 63,293 MD, en hausse de 2,07 %. La progression est modeste en volume, mais l'EBITDA s'envole de 25,28 % à 10,977 MD. La marge atteint 17,34 %, un niveau nettement supérieur à celui de l'exercice 2025 dans son ensemble.
Un troisième trimestre quasiment stable
Au troisième trimestre 2026, les produits d'exploitation consolidés du groupe s'établissent à 19,267 MD, contre 19,443 MD un an plus tôt. Ils reculent ainsi légèrement de 0,176 MD, soit 0,91 %. Cette quasi-stabilité masque cependant des trajectoires opposées entre les pôles.
Le pôle Recherche et développement en ingénierie produit poursuit sa progression. Ses revenus trimestriels passent de 16,327 MD à 16,914 MD, en hausse de 0,588 MD (+3,60 %). Le pôle Services PLM et services intégration réseaux recule en revanche de 3,117 MD à 2,353 MD, soit un repli de 0,764 MD (−24,51 %). Le pôle des Nouvelles Technologies de l'Espace n'a enregistré aucun revenu sur le trimestre, comme au troisième trimestre 2025.
Ces évolutions renforcent la place du cœur de métier. La R&D représente désormais 87,79 % des produits d'exploitation trimestriels, contre 83,97 % un an plus tôt. Le pôle PLM ne pèse plus que 12,21 %, contre 16,03 %.
Neuf mois de croissance portée par la R&D
En cumul, à fin septembre 2026, les produits d'exploitation consolidés atteignent 63,293 MD, contre 62,007 MD au 30 septembre 2025. La hausse est de 1,285 MD, soit 2,07 %. Cette progression nette résulte de mouvements de sens contraire entre les trois pôles.
Le pôle Recherche et développement en ingénierie produit en est le principal moteur. Son activité progresse de 5,029 MD (+10,56 %) pour atteindre 52,651 MD. Selon la société, cette performance s'explique d'abord par le développement de l'activité avec un nouveau client français du secteur médical, et ensuite par une légère hausse de l'activité avec les partenaires historiques du groupe.
Le pôle Services PLM et services intégration réseaux recule de 2,372 MD (−28,06 %), à 6,080 MD. Le pôle des Nouvelles Technologies de l'Espace totalise 4,562 MD, soit un retrait de 1,372 MD (−23,13 %) par rapport aux 5,934 MD des neuf premiers mois 2025. Ce revenu, entièrement constaté au premier semestre, correspond aux prestations livrées dans le cadre d'un contrat global stratégique conclu avec un pays africain.
Ces évolutions modifient sensiblement la structure du chiffre d'affaires. La R&D concentre désormais 83,18 % des produits d'exploitation, contre 76,80 % un an plus tôt, soit un gain de plus de six points. Le pôle PLM voit son poids passer de 13,63 % à 9,61 %. Celui du pôle Espace recule de 9,57 % à 7,21 %.
Rapprochée de l'exercice 2025 complet, la composition actuelle confirme cette concentration. Sur l'ensemble de 2025, la R&D représentait 79,54 % des produits d'exploitation, le pôle PLM 12,68 % et le pôle Espace 7,78 %.
En volume, les réalisations de neuf mois représentent déjà 77,77 % des produits d'exploitation de l'exercice 2025 (81,386 MD), contre 76,19 % à la même date un an plus tôt. Le pôle R&D a réalisé 81,33 % de son chiffre d'affaires annuel 2025 (64,734 MD), et le pôle Espace 72,00 % du sien (6,335 MD). Le pôle PLM n'en a atteint que 58,93 % (10,317 MD).
Des charges d'exploitation en léger repli, malgré une masse salariale en hausse
Hors dotations aux amortissements et aux provisions, les charges d'exploitation cumulées s'élèvent à 52,315 MD au 30 septembre 2026. Elles étaient de 53,245 MD un an plus tôt, soit une baisse de 0,930 MD (−1,75 %). Elles reculent donc alors même que l'activité progresse.
Les charges de personnel constituent le premier poste et le seul en hausse. Elles augmentent de 2,195 MD (+5,72 %) pour atteindre 40,556 MD. Elles représentent désormais 77,52 % des charges d'exploitation, contre 72,05 % un an plus tôt, et 64,08 % des produits d'exploitation, contre 61,86 %. Cette évolution est cohérente avec le poids croissant de l'ingénierie R&D, une activité à forte intensité de main-d'œuvre qualifiée.
Les autres postes reculent tous :
- Charges d'exploitation autres que les charges de personnel : en baisse de 1,589 MD (−13,13 %), à 10,512 MD. Leur part dans le total des charges passe de 22,73 % à 20,09 %.
- Variation des travaux en cours : en baisse de 1,536 MD (−55,18 %), de 2,783 MD à 1,248 MD.
Un EBITDA en forte hausse et une marge au plus haut
L'effet conjugué de la hausse des revenus et de la baisse des charges se traduit pleinement dans l'EBITDA. Au 30 septembre 2026, celui-ci s'établit à 10,977 MD, contre 8,762 MD un an plus tôt, soit une hausse de 2,215 MD (+25,28 %). Le troisième trimestre y contribue à hauteur de 3,510 MD. L'EBITDA trimestriel progresse ainsi de 0,290 MD (+9,01 %) par rapport au troisième trimestre 2025.
Le taux de marge d'EBITDA atteint 17,34 % des produits d'exploitation. Il gagne 3,21 points par rapport aux 14,13 % enregistrés au 30 septembre 2025 et 2,53 points par rapport aux 14,81 % de l'exercice 2025 complet. Sur le seul troisième trimestre, la marge s'élève à 18,22 %, contre 16,56 % un an plus tôt. La société attribue explicitement cette amélioration à la montée en puissance de l'activité avec son nouveau client du secteur médical.
À fin septembre, le groupe a déjà réalisé 91,05 % de l'EBITDA de l'exercice 2025 (12,056 MD). Neuf mois après l'ouverture de l'exercice, TELNET Holding affiche donc un modèle recentré sur l'ingénierie produit, une base de charges maîtrisée et une rentabilité opérationnelle en nette amélioration. L'évolution des pôles PLM et Espace reste à suivre d'ici la clôture de l'exercice.
Source : indicateurs d'activité du troisième trimestre 2026 publiés par TELNET Holding. Les charges d'exploitation et l'EBITDA sont déterminés par rapport aux états financiers audités au 30 juin 2026 et n'incluent pas les dotations aux amortissements et aux provisions.
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