Carthage Cement a publié des indicateurs d'activité du deuxième trimestre 2026 qui témoignent d'une nette amélioration de sa dynamique opérationnelle. Après un début d'exercice difficile, la société est parvenue à réduire sensiblement les écarts avec l'année précédente grâce à une reprise progressive de ses principales activités. Si le chiffre d'affaires du deuxième trimestre retrouve le chemin de la croissance, les réalisations cumulées du premier semestre demeurent légèrement inférieures à celles de 2025, sous l'effet des contre-performances enregistrées au premier trimestre. En parallèle, la société poursuit un important programme d'investissement tout en réduisant progressivement son niveau d'endettement.
Un chiffre d'affaires trimestriel de nouveau orienté à la hausse
Au cours du deuxième trimestre 2026, Carthage Cement a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 105,3 millions de dinars, contre 103,6 millions de dinars un an auparavant, soit une progression de 2 %. Cette évolution constitue un signal encourageant puisqu'elle traduit une amélioration sensible de l'activité commerciale après un premier trimestre plus difficile.
Cette progression repose principalement sur la bonne tenue du marché local ainsi que sur les excellentes performances des activités Agrégats et Ready Mix. Les ventes locales de clinker et de ciment progressent de 2 % pour atteindre 73,8 millions de dinars, tandis que l'activité Agrégats enregistre une hausse particulièrement soutenue de 21 % à 7,5 millions de dinars. L'activité Ready Mix confirme également sa dynamique avec une progression de 30 % de son chiffre d'affaires trimestriel à 3,4 millions de dinars.
À l'inverse, les ventes à l'export de clinker et de ciment poursuivent leur repli, avec un chiffre d'affaires en baisse de 7 %, à 20,6 millions de dinars, dans un contexte international toujours peu porteur.
Une production semestrielle encore en retrait malgré une amélioration progressive
Au terme du premier semestre 2026, la production de clinker atteint 729 330 tonnes, contre 721 511 tonnes un an auparavant, soit une légère progression de 1,1 %. Cette évolution reflète une bonne maîtrise de l'outil industriel.
En revanche, la production de ciment s'établit à 727 017 tonnes, contre 749 931 tonnes au premier semestre 2025, soit une baisse de 3,1 %. Malgré l'accélération observée au deuxième trimestre (+10 %), celle-ci n'a pas totalement permis de compenser le retard accumulé en début d'année. La société souligne néanmoins que cette amélioration traduit une reprise progressive de l'activité industrielle.
L'activité Agrégats demeure également en retrait sur le semestre. La production cumulée atteint 1,865 million de tonnes, contre 2,216 millions de tonnes un an auparavant, soit une baisse de 15,9%.
À l'inverse, l'activité Ready Mix poursuit son développement. La production cumulée atteint 34 859 m³, contre 31 441 m³ un an auparavant, soit une progression de 10,9 %, confirmant la bonne dynamique commerciale de cette activité.
Un chiffre d'affaires semestriel en légère baisse, principalement pénalisé par l'export
Au 30 juin 2026, le chiffre d'affaires cumulé de Carthage Cement ressort à 173,1 millions de dinars, contre 183,6 millions de dinars un an auparavant, soit une diminution limitée de 5,7 %.
L'analyse par activité met en évidence des évolutions contrastées.
Le marché local du clinker et du ciment demeure relativement résilient avec un chiffre d'affaires de 128,0 millions de dinars, en baisse limitée de 4 %. Malgré un environnement marqué par un ralentissement de la demande intérieure, la progression enregistrée au deuxième trimestre a permis de réduire significativement l'écart par rapport à 2025.
Le marché export reste en revanche le principal facteur de faiblesse. Les ventes de clinker et de ciment à l'international reculent de 15,1 % pour s'établir à 27,7 millions de dinars contre 32,6 millions de dinars un an auparavant. La société indique toutefois que cette évolution traduit une amélioration progressive de l'activité export, malgré un environnement international encore caractérisé par une demande volatile et des incertitudes persistantes.
L'activité Agrégats affiche un chiffre d'affaires de 11,2 millions de dinars, en baisse de 7,3 %. Ce recul apparaît nettement moins marqué que celui de la production grâce à la forte reprise observée au deuxième trimestre.
L'activité Ready Mix enregistre une progression de son chiffre d'affaires de 17 % pour atteindre 6,25 millions de dinars, confirmant la montée en puissance régulière de cette activité.
Le poids des exportations recule dans le chiffre d'affaires
Les exportations représentent 16,0 % du chiffre d'affaires total au premier semestre 2026, contre 17,8 % un an auparavant.
Cette baisse de près de 1,8 point traduit un recentrage de l'activité sur le marché domestique, conséquence directe du recul des ventes export. À l'inverse, la part du marché local dans le chiffre d'affaires global continue de progresser, renforçant la dépendance de la société à la demande intérieure.
Les investissements progressent fortement mais restent en deçà de l'ensemble de l'exercice précédent
Au cours du premier semestre 2026, Carthage Cement a réalisé 18,3 millions de dinars d'investissements, contre 12,8 millions de dinars durant la même période de 2025, soit une hausse significative de 43 %.
Rapporté à l'ensemble de l'exercice 2025, durant lequel les investissements avaient atteint 46,2 millions de dinars, le montant engagé au premier semestre représente environ 40 % des investissements réalisés sur toute l'année précédente. Cette évolution confirme la poursuite d'un effort d'investissement important destiné à soutenir les capacités industrielles de la société.
Une réduction progressive de l'endettement brut
Au 30 juin 2026, l'encours de l'endettement brut s'établit à 285,7 millions de dinars, contre 285,0 millions de dinars à la clôture de l'exercice 2025.
Cette évolution traduit une quasi-stabilité, avec une légère hausse de 0,7 million de dinars, soit +0,2 %. La société parvient ainsi à maintenir un niveau d'endettement global pratiquement inchangé malgré l'intensification de son programme d'investissement.
Des placements bancaires en légère baisse
Les placements bancaires atteignent 40,6 millions de dinars au 30 juin 2026 contre 41,9 millions de dinars au 31 décembre 2025.
Ils diminuent ainsi de 1,3 million de dinars, soit une baisse de 3,1 %, traduisant une légère mobilisation de la trésorerie disponible au cours du semestre.
Une dette financière nette légèrement en hausse
La dette financière nette (DFN), calculée comme la différence entre l'endettement brut et les placements bancaires, ressort à :
- 245,1 millions de dinars au 30 juin 2026 ;
- 243,1 millions de dinars au 31 décembre 2025.
La dette financière nette augmente ainsi d'environ 2,0 millions de dinars, soit +0,8 %. Cette évolution demeure limitée et reflète principalement la légère diminution des placements bancaires, l'endettement brut étant resté quasiment stable.
Conclusion
Les indicateurs publiés par Carthage Cement traduisent une amélioration tangible de la situation opérationnelle au deuxième trimestre 2026. La reprise de la production de ciment, le retour à la croissance du chiffre d'affaires trimestriel, la bonne tenue du marché local ainsi que la forte progression des activités Agrégats et surtout Ready Mix témoignent d'un redressement progressif de l'activité après un début d'année plus difficile.
Si les réalisations cumulées du premier semestre demeurent encore inférieures à celles de 2025, les écarts se réduisent progressivement, en particulier sur le marché domestique. Parallèlement, la société poursuit un effort soutenu d'investissement tout en maintenant un niveau d'endettement global relativement stable. L'amélioration graduelle de l'activité export constituera désormais l'un des principaux leviers susceptibles d'accélérer le redressement de la croissance au cours du second semestre 2026.
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