LAND’OR a reporté l’Assemblée générale ordinaire réunie extraordinairement qui devait se prononcer, le 12 août 2026, sur une distribution de 0,100 dinar par action prélevée sur la prime d’émission. L’annonce de ce report intervient le même jour que celle de l’offre engageante transmise par Poulina Group Holding pour l’acquisition d’un bloc majoritaire de LAND’OR. Aucun lien entre les deux événements n’a toutefois été officiellement établi.
La société LAND’OR a annoncé le report de l’Assemblée générale ordinaire réunie extraordinairement, initialement programmée pour le mercredi 12 août 2026 à 11 heures au siège social de la société, à Bir Jedid.
Cette assemblée avait été convoquée afin de statuer sur une distribution exceptionnelle par prélèvement sur le compte « Prime d’émission ». L’avis de convocation avait été publié au Journal officiel de la République tunisienne (JORT) n° 84 du 14 juillet 2026, ainsi qu’au bulletin officiel du Registre national des entreprises (RNE) n° 183 du 24 juillet 2026.
Le Conseil d’administration a finalement décidé de rapporter sa décision de convocation et de reporter l’assemblée à une date ultérieure.
Des échanges en cours avec le CMF
LAND’OR présente ce report comme une décision technique prise dans un souci de prudence institutionnelle. La société souhaite notamment finaliser les échanges engagés avec le Conseil du marché financier (CMF) au sujet des modalités de diffusion de l’information financière.
Cette démarche doit, selon la société, permettre d’assurer une communication optimale et sereine auprès de l’ensemble des intervenants du marché.
LAND’OR souligne que ce report ne remet pas en cause le bien-fondé de la distribution exceptionnelle envisagée. Le Conseil d’administration devrait se réunir prochainement afin de fixer une nouvelle date pour la tenue de l’assemblée. Celle-ci sera communiquée au marché dans les formes et les délais prévus par la réglementation.
Une distribution exceptionnelle de 0,100 dinar par action
Selon l’avis de convocation publié au JORT, l’Assemblée générale devait examiner une proposition de distribution exceptionnelle d’un montant global de 1,378 million de dinars, soit 0,100 dinar par action.
Cette distribution devait être intégralement prélevée sur le compte « Prime d’émission ». Les actionnaires étaient également appelés à fixer la date de détachement et la date de mise en paiement de cette somme.
L’ordre du jour comprenait ainsi quatre points principaux : la lecture du rapport du Conseil d’administration consacré à l’opération, l’approbation de la distribution exceptionnelle, la fixation de son calendrier de paiement et l’octroi des pouvoirs nécessaires à l’accomplissement des formalités légales et réglementaires.
À la clôture de l’exercice 2025, les états financiers individuels de LAND’OR faisaient apparaître des primes d’émission de 67,231 millions de dinars. La distribution proposée ne représentait ainsi qu’une fraction limitée de ce compte.
Une opération qui s’ajouterait au dividende ordinaire
Cette distribution exceptionnelle viendrait s’ajouter au dividende décidé au titre de l’exercice 2025.
LAND’OR a réalisé en 2025 un bénéfice net de 13 millions de dinars, contre 10,6 millions de dinars en 2024. L’Assemblée générale ordinaire du 29 juin 2026 avait approuvé la distribution de 5,5 millions de dinars de dividendes, un montant comparable à celui de l’exercice précédent.
Cette enveloppe représentait environ 42,4 % du bénéfice annuel. Le dividende avait été fixé à 0,400 dinar par action et détaché le 24 juillet 2026.
Si elle est ultérieurement approuvée, la distribution exceptionnelle de 0,100 dinar porterait à 0,500 dinar par action le montant total distribué aux actionnaires au titre des deux opérations. L’enveloppe cumulée atteindrait ainsi près de 6,9 millions de dinars.
Une annonce concomitante à l’offre engageante de Poulina
Le report de l’assemblée a été annoncé le 11 août 2026, le jour même où LAND’OR et Poulina Group Holding ont informé le marché de la transmission d’une offre engageante portant sur l’acquisition de la totalité de la participation directe et indirecte détenue par le fonds Maghreb Private Equity Fund IV LLC dans le capital du groupe LAND’OR.
L’offre de Poulina repose sur une valorisation des fonds propres de LAND’OR de 204,792 millions de dinars, correspondant à un prix de 14,860 dinars par action. PGH indique que l’opération porte sur l’acquisition d’un bloc majoritaire.
La concomitance des deux annonces peut naturellement susciter des interrogations sur une éventuelle articulation entre le projet de distribution exceptionnelle et le processus de cession en cours. Les communiqués publiés ne font cependant état d’aucun lien direct entre les deux dossiers.
LAND’OR motive exclusivement le report par la nécessité de finaliser ses échanges avec le CMF concernant les modalités de diffusion de l’information financière. Par ailleurs, la société affirme explicitement que la décision ne remet pas en cause le principe de la distribution envisagée.
La réalisation de l’opération avec Poulina demeure, de son côté, soumise à plusieurs conditions suspensives, notamment l’acceptation de l’offre par les organes de gouvernance du fonds vendeur, l’absence d’opposition du CMF, l’autorisation du Conseil de la concurrence et la signature de la documentation contractuelle définitive.
Le marché attend désormais deux nouvelles étapes : la fixation d’une nouvelle date pour l’Assemblée générale appelée à se prononcer sur la distribution exceptionnelle et les prochaines évolutions du processus d’acquisition engagé par Poulina Group Holding.
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