LAND'OR confirme la distribution d'un dividende exceptionnel de 0,100 dinar par action

L'Assemblée générale ordinaire de LAND'OR, tenue le 30 septembre 2026, a approuvé la distribution d'un dividende exceptionnel de 0,100 dinar par action, prélevé sur la prime d'émission. Cette décision intervient près de deux mois après le report de l'assemblée initialement prévue le 12 août. Le dividende sera détaché le 12 octobre et mis en paiement le 14 octobre 2026. Il s'ajoute au dividende ordinaire de 0,400 dinar versé en juillet, ce qui porte à 0,500 dinar par action le total distribué en 2026.

Par un communiqué publié le 6 octobre 2026, la société LAND'OR informe ses actionnaires que son Assemblée générale ordinaire, tenue le 30 septembre 2026, a décidé de distribuer des dividendes exceptionnels prélevés sur le compte « Prime d'émission ». Le montant est fixé à 0,100 dinar par action, soit 10 % du nominal. Selon le communiqué, cette distribution est totalement soumise à la retenue à la source.

Le dividende sera détaché le 12 octobre 2026 et mis en paiement le 14 octobre 2026.

Une enveloppe de 1,378 million de dinars

L'avis de convocation initialement publié au JORT chiffrait l'opération à 1,378 million de dinars au total. Ce montant ne mobilise qu'une faible part des primes d'émission, qui atteignaient 67,231 millions de dinars dans les états financiers individuels au 31 décembre 2025. Le prélèvement représente environ 2 % de ce compte, dont le solde sera ramené à près de 65,9 millions de dinars.

0,500 dinar par action distribué en 2026

Ce dividende exceptionnel complète le dividende ordinaire décidé au titre de l'exercice 2025. L'Assemblée générale ordinaire du 29 juin 2026 avait approuvé la distribution de 0,400 dinar par action. L'enveloppe de 5,5 millions de dinars correspondait à un taux de distribution de 42,4 % du bénéfice net de l'exercice. Ce dividende avait été détaché le 24 juillet 2026.

Au total, les actionnaires auront perçu 0,500 dinar par action en 2026, soit 0,100 dinar (+25 %) de plus que le seul dividende ordinaire. L'enveloppe cumulée atteint près de 6,9 millions de dinars.

Une assemblée reportée le jour de l'offre de Poulina

Cette approbation fait suite à un report. Comme nous l'indiquions dans notre article du 11 août 2026, « LAND'OR reporte son AGO sur la distribution exceptionnelle, le jour de l'annonce de l'offre engageante de Poulina », l'assemblée devait initialement se réunir le 12 août 2026. Le Conseil d'administration avait rapporté sa décision de convocation, en invoquant la nécessité de finaliser ses échanges avec le Conseil du marché financier (CMF) sur les modalités de diffusion de l'information financière. La société avait alors précisé que ce report ne remettait pas en cause le principe de la distribution.

L'annonce du report était intervenue le jour même où Poulina Group Holding (PGH) rendait publique son offre engageante sur LAND'OR. Comme nous le rapportions le même jour dans l'article « POULINA évalue l'action LAND'OR à 14,860 dinars et transmet une offre engageante portant sur l'acquisition d'un bloc majoritaire », cette offre vise la totalité de la participation directe et indirecte détenue par le fonds Maghreb Private Equity Fund IV LLC (MPEF IV) dans le capital de LAND'OR. Elle repose sur une valorisation des fonds propres de 204,792 millions de dinars, soit 14,860 dinars par action. Elle faisait suite à une première offre non engageante présentée le 18 février 2026.

Selon les dernières informations publiques antérieures à l'offre, MPEF IV détenait directement 36,17 % du capital de LAND'OR, et LAND'OR Holding en détenait 47,64 %. À compter de l'acceptation de l'offre, le vendeur sera tenu par une clause d'exclusivité de 150 jours calendaires. La réalisation de l'opération reste par ailleurs soumise à plusieurs conditions :

• l'acceptation de l'offre par les organes de gouvernance de MPEF IV ;
• l'absence d'opposition du CMF ;
• l'autorisation du Conseil de la concurrence ;
• la signature de la documentation contractuelle définitive.

Aucune information publique sur l'avancement de ce processus n'a été communiquée depuis le 11 août 2026. Le communiqué du 6 octobre n'y fait pas référence et ne précise pas non plus si la distribution a une incidence sur le prix de 14,860 dinars par action retenu dans l'offre.

Un cours désormais proche du prix de l'offre

Le 11 août 2026, jour de l'annonce, l'action LAND'OR avait clôturé à 15,790 dinars. Le prix proposé par Poulina faisait alors ressortir une décote de 0,930 dinar, soit 5,9 % par rapport au cours de bourse.

Depuis, le titre s'est replié. Il a clôturé la séance du 6 octobre 2026 à 14,640 dinars, en baisse de 1,150 dinar (-7,3 %) par rapport au 11 août. Le cours se situe désormais 0,220 dinar (-1,5 %) sous le prix de 14,860 dinars retenu dans l'offre engageante.

Sur la base de ce cours, le dividende exceptionnel de 0,100 dinar représente un rendement d'environ 0,7 %. Le total des distributions de l'année, soit 0,500 dinar, représente un rendement d'environ 3,4 %. Toutes choses égales par ailleurs, le cours de référence ajusté du détachement s'établirait à 14,540 dinars à l'ouverture de la séance du 12 octobre 2026.